Titlul de stat de 8,05% pierde 0,5% în fața inflației, depozitul de 5% pierde 3,3%: calcul pe 100.000 lei

Inflația anuală a Moldovei a fost de 8,6% în septembrie, de la 7,0% în august, iar prețurile au crescut într-o singură lună cu 1,7%, arată datele Biroului Național de Statistică reluate de Trading Economics. Cea mai bună dobândă la care un om poate împrumuta statul direct, 8,05% pe patru ani, e sub această cifră. Un depozit cu dobândă de 5% e mult sub ea. Mai jos este calculul pe 100.000 de lei, cu ipotezele spuse pe față.

Ce plătește statul și ce plătește banca

Ministerul Finanțelor vinde obligațiuni pe eVMS.md în runda 5-19 octombrie la 7,65% pe un an, 7,75% pe doi, 7,85% pe trei și 8,05% pe patru ani, cu 0,20 puncte peste runda precedentă. Dobânda se plătește la șase luni, direct în contul bancar. Pentru depozit n-avem aici o dobândă medie verificată pe octombrie, așa că folosim 5%, exemplul din presa despre noul impozit pe dobânzi. Dacă banca ta dă mai mult, refă calculul cu cifra ei: formula e mai jos.

Formula este simplă: puterea de cumpărare după un an este (1 + dobânda) împărțită la (1 + inflația). Pe 100.000 de lei, depozitul la 5% ajunge la 105.000 de lei, care cumpără cât 96.685 de lei de acum un an, la inflația de 8,6%. Obligațiunea la 8,05% ajunge la 108.050, adică 99.494 în bani de azi.

Dobânda reală, înainte de orice taxă

Calcul propriu, rotunjit. Inflația de 7% este nivelul din august, cea de 10% este un scenariu, nu o prognoză. Cine a pus 100.000 de lei într-un depozit la 5% a pierdut în august 1.870 de lei de putere de cumpărare, iar la inflația din septembrie pierde 3.315. Obligațiunea pe patru ani limitează pierderea la circa 506 lei. Nu o transformă în câștig.

Ce schimbă impozitul de 12%

Guvernul nu susține păstrarea cotei de 6% la dobânzile persoanelor fizice și vrea cota generală de 12%. Realitatea.md spune că ea ar acoperi dobânzile de la bănci, de la asociațiile de economii și împrumut, de la furnizorii de finanțare participativă și de la emitenții de obligațiuni și alte titluri de creanță. Textul nu este adoptat, iar în materialele citite nu apare data de aplicare. Am tratat știrea separat în articolul despre impozitul pe dobânzi.

Ce nu știm: dacă dobânda obligațiunilor eVMS ar intra în aceeași cotă. Comunicatele rundei de octombrie, pe care le-am citit, nu spun nimic despre impozitarea dobânzii. Ca scenariu, nu ca afirmație despre lege, iată ce se întâmplă dacă se aplică 12% peste tot:

Diferența dintre depozit și obligațiune rămâne de peste două puncte procentuale pe an. Taxa o lărgește puțin, fiindcă 12% din o dobândă mai mare înseamnă mai mulți lei plătiți: la obligațiunea pe patru ani, 966 de lei pe an la 100.000 de lei, față de 600 la depozitul de 5%. Cine urmărește numai dobânda netă ratează restul calculului: cu inflația peste 8%, nici un instrument din tabel nu păstrează banii întregi.

Ce poate muta inflația în lunile următoare

BNM a ridicat rata de bază la 9,00% pe 17 septembrie și a spus că riscurile inflației rămân în sus până în prima jumătate a lui 2027. Următoarea ședință este pe 5 noiembrie. O obligațiune cu dobândă fixă pe patru ani are un risc pe care tabelul nu-l arată: dacă inflația rămâne sus doi ani, 8,05% nu mai ține pasul, iar banii sunt blocați la acest preț. Un depozit pe un an poate fi refăcut la o dobândă mai mare, dacă băncile urmează BNM.

Un reper pentru așteptări: ministra Muncii, Natalia Plugaru, a spus că pensiile ar putea fi indexate cu aproximativ 10% în aprilie 2027, în funcție de inflația până în decembrie. Indexarea merge pe inflație, deci o cifră apropiată de 10% presupune prețuri care cresc și mai mult. Am detaliat-o în articolul despre pensii.

Dacă banii sunt, de fapt, în euro

Pentru un moldovan din Italia sau Germania, calculul se face în euro. Cursul oficial BNM de azi este 20,0927 lei pentru un euro, deci 100.000 de lei înseamnă 4.977 de euro. Dacă ei devin 107.650 de lei într-un an, la obligațiunea de 7,65%, iar euro ajunge la 21,00 de lei (curs inventat pentru exemplu), valorează 5.126 de euro, un câștig de 3,0%. La 19,50 de lei ar fi 5.520 de euro, 10,9% în plus. Cursul decide aici mai mult decât diferența dintre depozit și obligațiune.