Două din patru prognoze de inflație pentru 2026 au fost depășite deja în septembrie: ce mai poate urma

Pe 9 octombrie, Biroul Național de Statistică a publicat inflația din septembrie: 8,6% față de septembrie 2025, după 6,96% în august. Într-o singură lună prețurile au urcat cu 1,7%. Cifra merită pusă lângă prognozele făcute în ultimele luni, pentru că două dintre ele au fost depășite înainte să se termine anul.

Cine ce a promis și cât a ieșit

Am adunat patru estimări pentru finalul lui 2026, toate din pagini deschise azi, și le-am comparat cu cifra din septembrie.

Diferențele din ultima coloană sunt calculul nostru. Ministerul Dezvoltării Economice a așteptat în august o inflație medie de 7,3% pe 2026 și de 8,2% la sfârșitul anului. Septembrie a ajuns la 8,6%, adică peste ținta de decembrie cu trei luni înainte de decembrie.

BNM a fost mai aproape de realitate. Într-un raport din primăvară, citat de ProTV, banca centrală vedea inflația la circa 8% în trimestrul al treilea și peste 8,5% în ultimul trimestru, cu energia și combustibilii în față. Vârful a venit în septembrie, nu în octombrie-decembrie. Scenariul actual, după Logos Press, pune finalul anului la 9,2% și media pe 2026 la 7%.

Banca Mondială, singura care mai are de dat socoteală

Banca Mondială a publicat pe 8 octombrie un scenariu de bază cu inflație medie de 5,3%, revenită în intervalul-țintă. Media anuală nu se poate calcula azi din ce am deschis, fiindcă nu avem toate cele douăsprezece cifre lunare. Se poate spune doar atât: din cele patru valori pe care le-am citit, 4,85% în ianuarie și 5,81% în martie (ProTV), 6,96% în august (BNM) și 8,6% în septembrie, media simplă este 6,56%. Nu e media anului, dar arată în ce direcție se mișcă. Cu ultimele două luni la 6,96% și 8,6%, cifra de 5,3% pare greu de atins, iar cea de 7% a BNM pare mai aproape.

Banca Mondială avertizează și ea că, dacă energia s-ar scumpi cu încă 50% din cauza conflictului din Orientul Mijlociu, traiectoria ar fi mai gravă decât cea de bază.

De unde vine greșeala

Nu o putem spune cu siguranță pentru fiecare instituție, dar cifrele din septembrie arată unde s-a rupt linia. Scumpirea lunară de 1,7% a venit din servicii (+4,3% într-o lună) și din bunurile nealimentare (+1,1%), în timp ce alimentele au crescut doar cu 0,2%. Gazul natural s-a scumpit cu 40,8% într-o lună prin tarif reglementat, iar combustibilii sunt cu 34,5% peste anul trecut, motorina cu 76,4%. Pe an, serviciile sunt la +12,6%, nealimentarele la +9,0%, alimentele la +5,1%.

Un tarif fixat de autoritate dintr-o dată nu se poate prognoza ca un trend. Un salt de acest fel apare într-o singură lună, iar prognozele care presupun o urcare treptată îl ratează. Despre mecanismul gazului am scris în detaliu aici.

Ce schimbă asta pentru dobândă

La ședința din 17 septembrie, BNM a ținut rata de bază la 9,00%, cu inflația la 6,96% și ținta la 5%, și a văzut riscuri în creștere pentru ultimul trimestru și prima jumătate a lui 2027. Acum rata e cu 0,4 puncte peste inflație. Dacă scenariul de 9,2% se confirmă, rata reală devine negativă cu 0,2 puncte (9,00 minus 9,2). Cine ține bani în depozit în lei ar vedea atunci că dobânda nu mai acoperă scumpirea. Ședința următoare e pe 5 noiembrie; scenariile le-am descris în analiza despre dobânda reală. Nu știm ce va decide BNM, iar un comunicat nu poate fi anticipat din patru cifre.

Ce înseamnă pentru o pensie

Ministra Muncii, Natalia Plugaru, a spus pe 2 octombrie, potrivit Bani.md, că pensiile vor fi indexate în 2027 după inflație, iar procentul se va ști abia la sfârșitul lui decembrie. Până atunci, diferența dintre prognoze se traduce direct în lei. Biroul Național de Statistică arată că pensia medie pentru limită de vârstă a fost în 2025 de 4.435,6 lei. Un exemplu de calcul, nu o promisiune, pe acea sumă:

Între 8,6% și 10% diferența e de 62 de lei pe lună pentru fiecare pensionar cu pensia medie, sau 744 de lei pe an. Ministra nu s-a angajat la 10%, iar suma finală depinde de ce arată decembrie. Dacă prețurile rămân sus după indexare, sporul se consumă în câteva luni.

Ce urmărești până în decembrie

Trei date contează: inflația din octombrie, publicată în noiembrie de BNS, ședința BNM din 5 noiembrie și următoarele decizii ANRE privind tarifele reglementate. Dacă octombrie vine peste 9%, scenariul de 9,2% al BNM nu mai e un risc, ci cifra de bază, iar prognoza Guvernului de 8,2% rămâne cu mult în urmă. Dacă scade sub 8,6%, septembrie a fost un vârf al tarifului la gaz, nu al tendinței.