Leul într-un an: euro +2,45%, dolar +7,15%, leul românesc minus 2,58%. Cine a câștigat și cine a pierdut

Un euro costă luni 20,1035 lei la cursul oficial al Băncii Naționale a Moldovei. Pe 3 octombrie 2025 costa 19,6237. Diferența, 0,4798 lei, înseamnă +2,45% într-un an și pare mică. Dar în același an dolarul a urcat cu 7,15%, lira sterlină cu 4,97%, rubla cu 4,48%, iar leul românesc a pierdut 2,58%. Leul moldovenesc nu s-a mișcat la fel în fața nimănui, iar cine a câștigat sau a pierdut depinde de moneda în care primești banii și de cea în care îi cheltuiești.

Patru date, șase monede

Am luat cursul oficial BNM la patru date: 3 octombrie 2025, 2 ianuarie 2026, 18 iunie 2026 și 5 octombrie 2026. Patru puncte nu fac o serie completă și nu spun ce s-a întâmplat între ele, dar arată direcția.

Calculul meu din aceste cifre: euro +2,45%, dolar +7,15%, liră +4,97%, rublă +4,48%, RON minus 2,58%, grivnă minus 1,68%. Din 2 ianuarie încoace euro a urcat cu 1,76% (de la 19,7556), dolarul cu 6,38% (de la 16,8190), iar RON a scăzut cu 2,95% (de la 3,8759).

Euro: un urcuș lent, cu vârful în iunie

Euro a trecut prin 19,6237, apoi 19,7556 la început de an, apoi 20,2029 pe 18 iunie și 20,1035 acum. Față de vârful din iunie, moneda europeană e cu 0,0994 lei mai ieftină, adică minus 0,49%. Nu e o criză de curs, e o oscilație de două-trei procente într-un an, cu leul mai slab față de euro decât acum douăsprezece luni. Rezerva oficială a BNM a ajuns pe 28 august la 5.414,07 milioane de euro, cu 309,8 milioane peste nivelul de la sfârșitul lui 2025. În august banca a cumpărat 19,0 milioane de euro prin intervenții, iar 218,20 milioane au venit ca sprijin bugetar de la Banca Mondială. O rezervă care crește cu bani de afară și cu cumpărări de valută nu e una care apără leul în picaj: e una care îl ține într-un culoar. Am explicat mecanismul în analiza despre rezerve și dobânda de 9%.

Dolarul: de ce urcă mai mult decât euro

Leul s-a mișcat mult mai puțin față de euro decât față de dolar, deci dolarul urcă în lei după raportul dintre euro și dolar pe piețele mondiale. Din cursurile BNM reiese un raport implicit de 1,1236 dolari pentru un euro acum, față de 1,1752 pe 3 octombrie 2025. Euro a pierdut deci 4,39% în fața dolarului, adică dolarul a urcat cu 4,59% față de euro. Pus peste cei 2,45% cu care euro a urcat în lei, asta dă 7,15% (1,0245 înmulțit cu 1,0459).

Un exemplu cu cifre de exemplu, nu o recomandare. O firmă din Chișinău plătește 10.000 de dolari pe o marfă. Pe 3 octombrie 2025 asta însemna 166.982 de lei, acum înseamnă 178.920. Diferența, 11.938 de lei, vine doar din curs. Aceeași mișcare se simte la tot ce se facturează în dolari înainte să ajungă pe raft, de la combustibil la electronice.

Diaspora: euro și lira dau mai mulți lei, dar prețurile aleargă

Cine trimite 500 de euro din Italia sau Germania a primit pe 3 octombrie 2025 în total 9.811,85 lei. Azi aceiași 500 de euro fac 10.051,75 lei, cu 239,90 lei mai mult. Pentru 500 de lire din Marea Britanie diferența e mai mare: 11.256,25 lei atunci, 11.815,85 acum, plus 559,60 lei. Pe hârtie, un an bun pentru cei care primesc bani de acasă din vest.

Pe hârtie, pentru că și prețurile au urcat. BNM arată în decizia din 17 septembrie o inflație de 6,96% în august, cu 0,62 puncte procentuale peste luna iulie și peste banda de 5% plus sau minus 1,5 puncte a țintei. Dacă punem 2,45% în fața a 6,96% (comparăm un curs din octombrie cu o inflație din august, deci doar ca ordin de mărime), puterea de cumpărare în Moldova a unui euro a scăzut cu aproape 4,2% într-un an: 1,0245 împărțit la 1,0696 dă 0,958. Cei 239,90 de lei în plus la 500 de euro se topesc în prețurile din magazin. Cifrele de la remitențe arată cât de mult contează banii din afară; ei țin consumul, dar nu mai cumpără la fel de mult ca în urmă cu un an.

Leul românesc a mers invers

RON a coborât de la 3,8611 la 3,7615 lei moldovenești, minus 2,58%. Cine câștigă 1.000 de lei românești în România și îi trimite acasă primește 3.761,50 de lei moldovenești, față de 3.861,10 acum un an: cu 99,60 de lei mai puțin. Același lucru, invers, pentru cine cumpără din România: facturile în RON s-au ieftinit în lei moldovenești. Mișcarea cea mai recentă a RON e în articolul despre cursul de luni.

Rubla și grivna: două direcții opuse

Rubla rusească a fost la 0,2053 lei în octombrie 2025 și la 0,2395 pe 18 iunie, apoi la 0,2145 acum: plus 4,48% într-un an, dar minus 10,4% din iunie încoace (0,2145 împărțit la 0,2395). Grivna a scăzut cu 1,68%, de la 0,4045 la 0,3977. Pentru un cititor din Moldova care lucrează sau comerțează în vecini, aceste două cifre arată cât de nesigure sunt veniturile legate de monede din zona războiului: ce primești în ruble sau grivne a valorat mai puțin sau mai mult, în funcție de luna în care ai făcut schimbul.

Ce urmează: 5 noiembrie

Următoarea ședință a BNM de politică monetară e pe 5 noiembrie, cu dobânda de bază la 9% și dobânda overnight la 11%. Banca spune că inflația rămâne un risc în sus până la sfârșitul anului, cu revizuire în sus pentru trimestrul patru și prima jumătate a lui 2027. Dacă inflația accelerează, leul pierde și mai mult în putere de cumpărare, chiar dacă cursul se mișcă puțin. Am pus scenariile în textul despre ședințele BCE și BNM.

Un lucru de reținut: cursul oficial nu e prețul pe care îl primești la ghișeu. Casele de schimb și băncile adaugă marja lor, iar la sume mici diferența se simte mai mult decât oscilația anuală. Înainte de un transfer, compară oferta cu cursul oficial din ziua respectivă.