Euro costă cu 1,9% mai mult în lei, prețurile din Moldova cu 8,6%: 100 de euro cumpără acasă cu 6,2% mai puțin

Pe 24 octombrie 2025 un euro costa la Banca Națională a Moldovei 19,8290 lei. Azi costă 20,1989 lei. Diferența este de 1,87%. În aceeași perioadă prețurile de consum din Moldova au urcat cu 8,6% în septembrie față de septembrie 2025. Cine primește euro și cheltuiește lei a rămas în urmă cu câteva procente, chiar dacă cursul pare aproape neschimbat.

Cursul nominal l-am tratat deja în analiza din 4 octombrie. Aici punem lângă el prețurile și socotim ce se schimbă în termeni reali.

Trei cursuri față de 24 octombrie 2025

Am luat cursul oficial BNM de acum un an (24.10.2025) și cel de azi. Două date nu fac o serie și nu arată ce s-a întâmplat între ele, dar arată direcția.

Calculul este al nostru. Leul moldovenesc a slăbit puțin în fața euro, mai mult în fața dolarului și a câștigat în fața leului românesc.

Cursul real: ce rămâne după prețuri

Un curs nominal stabil nu înseamnă o monedă ieftină sau scumpă. Contează și cât de repede cresc prețurile în fiecare țară. Inflația din zona euro a fost de 3,8% în septembrie, a României de 6,6%, a Moldovei de 8,6%. Folosim aceste cifre de septembrie ca aproximare pentru toate cele douăsprezece luni, iar cursul din 24 octombrie, nu din septembrie.

• Față de zona euro: prețurile de aici au crescut de 1,0462 ori mai mult decât cele din zona euro (1,086 împărțit la 1,038), iar cursul a compensat doar 1,0187. Diferența este o apreciere reală a leului de circa 2,7%: bunurile moldovenești au devenit cu atât mai scumpe pentru cine câștigă în euro.
• Față de România: 1,086 împărțit la 1,066 dă 1,0188, iar leul românesc s-a depreciat cu 3,15% în lei moldovenești. Apreciere reală de circa 5,2%.

Cu alte cuvinte, leul moldovenesc nu a fost slăbit de curs. A fost scumpit de inflație.

Ce înseamnă pentru un transfer lunar

Un exemplu cu o sumă rotundă, nu cu o persoană anume. Să luăm 300 de euro trimiși acasă în fiecare lună. Acum un an făceau 5.948,70 lei, azi fac 6.059,67 lei, adică 110,97 lei în plus. Dar dacă prețurile au urcat cu 8,6%, același coș de cumpărături, care costa 5.948,70 lei costă acum 6.460,29 lei. Lipsesc 400,62 lei, adică 6,2% din valoarea de atunci. Același raționament dă pentru 100 de euro: azi cumpără cât ar cumpăra 93,80 de euro acum un an, în mărfuri și servicii de aici.

Pentru volumul transferurilor am scris în analiza remitențelor: în trimestrul II ele au fost de 450,4 milioane de euro, 10,3% din PIB, potrivit BNM prin Bani.md. Întrebarea de aici este alta: la același euro, familiile din Moldova cumpără mai puțin decât anul trecut.

Cine câștigă și cine pierde în lei

Importatorul de mărfuri din România are cursul de partea lui: prețurile românești au crescut cu 6,6% în lei românești, iar leul românesc a scăzut cu 3,15%. Rezultatul, 1,066 ori 0,9685, este o scumpire în lei moldovenești de circa 3,2%. Produsele moldovenești s-au scumpit cu 8,6%. Diferența de 5,4 puncte favorizează magazinul care aduce marfă de peste Prut și apasă pe producătorul local.

Din zona euro marfa a costat, în lei, cu circa 5,7% mai mult (1,038 ori 1,0187). Dolarul a urcat cu 5,26%, dar combustibilul s-a scumpit cu 34,5% în indicele BNS, deci aici contează petrolul mai mult decât cursul.

Exportatorul are problema inversă. Încasează euro, convertește la un curs cu 1,87% mai bun și plătește chirii, salarii și energie care au crescut mult mai repede. Un exemplu ipotetic: o fabrică cu costuri în lei de 70% din vânzări, în care costurile cresc cu 8,6%, adaugă 6,0 puncte la costuri (0,70 ori 8,6), iar cursul îi aduce înapoi doar 1,87% din încasări. Cifrele reale ale unei firme pot fi altele, dar mecanismul este acesta. BNM notează că exporturile au crescut cu 11,7% în ianuarie-iulie; un curs real mai tare nu le-a oprit până acum.

Ce poate face BNM pe 5 noiembrie

Comitetul executiv se întrunește pe 5 noiembrie. Rata de bază este 9,00% din 17 septembrie, când a fost ridicată; facilitatea overnight de creditare este 11,00%, repo 9,25%, depozitul overnight 7,00%. În aceeași decizie banca notează că BCE a majorat dobânzile cu 25 de puncte de bază pe 16 septembrie. Inflația de 8,6% lasă o dobândă reală de doar 0,4 puncte (9,0 minus 8,6).

Trei scenarii, fără recomandare. Dacă BNM menține 9,00%, dobânda reală rămâne aproape de zero, iar leul nu primește un sprijin nou din partea dobânzii. Dacă o crește, depozitele în lei devin mai atractive și presiunea asupra cursului scade, dar creditele în lei se scumpesc; firmele au luat în septembrie două treimi din credite, la 8,61% în lei. O scădere nu o sugerează nimic din cifrele de mai sus.

Ce urmărești până atunci

Trei lucruri: indicele prețurilor pentru octombrie, cursul euro față de pragul de 20,20 lei (azi 20,1989) și dacă lira, dolarul și leul românesc își continuă mișcarea. Pentru buget, regula este simplă: dacă primești venit în euro, socotește-l în lei după prețurile de aici, nu după cursul de pe ecran.