Termometrul economic al Moldovei scade la 0,08 în iulie, de la 0,23: rata BNM de 9% frânează creditul
Indicatorul Expert-Grup a căzut la 0,08 abateri standard în iulie, de la 0,23 în iunie. Exporturile și industria încetinesc, ratele NPL urcă, iar Expert-Grup vede doar 1-2% creștere în 2026.
Termometrul economic al Expert-Grup a coborât în iulie la 0,08 abateri standard, de la 0,23 în iunie. E cea mai clară încetinire a anului, spune think tank-ul Expert-Grup, care publică lunar acest indicator din șase componente oficiale: producția industrială, comerțul cu amănuntul, exporturile, masa monetară M3, rata creditelor neperformante și diferența dintre randamentul titlurilor de stat pe 364 de zile și rata de bază a BNM.
Media mobilă pe trei luni a rămas la 0,15, peste pragul care arată încă un regim de creștere. Dar componentele financiare, cele legate direct de costul banilor, trag indicatorul în jos de câteva luni la rând.
Ce a mai crescut, dar mai încet
Partea reală a economiei a ținut linia, dar cu mai puțin avânt. Producția industrială a urcat 7,1% în iulie față de anul trecut, sub cei 10,6% din iunie. Comerțul cu amănuntul a avansat 9% în termeni reali. Exporturile de bunuri au crescut doar 5,2%, după un salt de 18,7% în iunie. Masa monetară M3 a avansat 6,6% în termeni reali.
Fiecare cifră arată aceeași direcție: motorul real al economiei încă merge înainte, dar cu piciorul mai puțin apăsat pe accelerație decât în prima jumătate a anului.
Partea financiară, cea care apasă frâna
Rata creditelor neperformante a urcat la 5,51% în august, cu 0,28 puncte procentuale peste nivelul de acum un an, după ce în iulie era 5,23%. Adică tot mai mulți debitori întârzie plățile, într-un an în care banii s-au scumpit.
Pe 17 septembrie, Comitetul executiv al BNM a majorat rata de bază cu 1,5 puncte procentuale, la 9% anual, motivat de o inflație anuală de 6,96% în august, peste banda țintă. Odată cu ea au urcat și ratele de referință: creditul overnight la 11%, depozitul overnight la 7%, iar operațiunile repo la 9,25%. Rezervele obligatorii au rămas la 18% pentru lei și valută neconvertibilă și 26% pentru valută liber convertibilă. Următoarea ședință de politică monetară e pe 5 noiembrie.
Un credit ipotecar sau de nevoi personale luat acum costă vizibil mai mult decât unul contractat în prima jumătate a anului, iar spread-ul dintre randamentul obligațiunilor de stat pe 364 de zile și rata de bază, componentă directă a termometrului, s-a lărgit exact din cauza acestei majorări. Creditele ipotecare au încetinit deja în trimestrul al doilea, iar licitațiile de titluri de stat arată aceeași presiune.
Cât de mult crește economia în 2026
Fără o accelerare vizibilă în toamnă, Expert-Grup vede 2026 închizându-se cu o creștere de 1-2%, sub potențialul estimat la circa 3%. PIB-ul a avansat deja doar 0,9% în trimestrul al doilea, după 0,4% în primul. Industria, comerțul și exporturile susțin creșterea, dar serviciile, construcțiile și costul mai mare al banilor o încetinesc.
Pentru cine are deja un credit cu rată variabilă sau ia unul nou, majorarea BNM din septembrie se simte direct în rată. Pentru cine ține bani la termen, depozitul overnight de 7% arată unde s-a mutat plafonul minim al dobânzilor bancare. Băncile, care deja au raportat un profit în creștere în primul semestru, sunt cele care câștigă cel mai repede din acest spread mai larg dintre ce plătesc la depozite și ce iau la credite.
